“中欧体育”天风策略:Q2混合偏股基金仓位突破阈值 看好竣工链条的家具、家电

发布时间：2024-12-02 丨 浏览次数：

来源：分析师徐彪　　核心结论：　　1、仓位突破阈值：　　以混合稍股基金为事例，09年以来，混合稍股基金仓位在80%-85%之间波动。多达85%往往对应随后一个季度有风险；高于80%往往对应随后一个季度机会。　　累计Q2，混合稍股基金股票仓位87.28%，历史上多达85%阈值时间最久的是15年牛市，倒数三个季度，随后市场暴跌。

　　2、公募基金对哪些行业定价权较强：　　经过测算，在所有行业中，我们获得了以下10个指数，在过去10年、5年、1年的维度上，公募基金都持续掌控了比较较强的定价权：　　创业板指、医药、非银、休闲服务、建材、电子、计算机、通信、汽车、家电、轻工　　3、公募有定价权的行业中，哪些超配比例极低？　　公募具备定价权，且当前超配比例正处于历史较低方位的主要是：汽车、家电、非银、轻工（不应列入重点仔细观察对象）　　这些行业集中于在附加消费，都是损毁于疫情的。先前可重点注目保险、家具、家电、汽车等板块景气度的边际变化。由于较低持仓也对应了比较较为较低的预期，因此，一旦有基本面的变化，未来股价弹性有可能也比较较小。

我们重点寄予厚望的是完工链条的家具、家电。　　4、热点行业超配情况如何？　　热点行业中，电子、医药、休闲服务正处于历史偏高方位，且超配比起一季度有显著提高；通信、建筑材料、食品饮料、传媒二季度超配比例则经常出现一定下降，其中通信、建筑材料上行幅度较小。

　　清晰版PPT青睐与我们联系　　风险提醒：经济修缮工程进度不及预期，流动性放宽超强预期，海外不确定性风险等。

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